養老金計劃是一項年金扣稅 https://www.qdap.com.hk/的儲蓄計劃，您和您的雇主向投資池供款，該投資池每月向您支付退休收入。這些基金通常由專業基金經理管理，投資於多種資產類別。
養老基金的風險與資產的可變性和負債的現值有關。但它也與未來有關，因為負債是基於長期利率的。
資產
養老基金的資產是用養老金計劃供款購買的投資價值。它們包括股票、債券、現金和其他金融工具。
評估養老基金資產的一種簡單方法是查看其市場水平。基於這些級別的資產評估符合養老基金世界的文化，並且經常被發起人用作投資決策的基礎。
但是，這種方法可能會導致錯誤的安全感。一家想要在其養老基金中建立下游盈餘的公司最好考慮未來和眼前的風險，並應該尋求多樣化的資產。
對另類投資的資產配置可能是多元化的來源，但它們也會增加波動性和風險。4 萬億美元養老金資產的年回報率相差 1 個百分點就相當於產生 400 億美元的影響。
負債
養老基金的負債是它欠當前和未來僱員的金額。這些負債可能會增加或減少，具體取決於基金的財務狀況。
如果養老金計劃資金不足，則必須投入更多資金來支付未來的福利。如果養老金計劃資金過多，它有能力支付更多福利並信守對當前和未來員工的承諾。
考慮養老基金持有的投資回報也很重要。如果資產多元化，則更有可能提供合理的長期回報。
例如，投資於股票的養老基金比投資於債券的養老基金更有可能匹配其負債期限，因為通常預期股票具有更高的回報。這是因為在低利率時期，股票比債券更穩定，並且具有更長的再投資期限。他們還可以產生與通貨膨脹相匹配的收入，並隨著時間的推移增加養老金福利。
風險
養老基金風險管理是公司財務健康的重要組成部分。養老金資產的可變性及其回報會影響底線。
對沖養老基金風險的一種常見方法涉及固定收益和可變收益資產的組合，其長期回報非常接近當前養老金成本中使用的現值計算中負債的可變性。這是確保公司有足夠資金履行到期義務的最佳方式。
然而，一系列因素表明，本世紀養老基金的回報率一直在穩步下降。此外，利率大幅下降，減少了債券等固定收益投資的回報。結果是公共養老金計劃中的股票風險溢價不斷增加。該風險溢價衡量預期股票回報與市場平均水平的差異程度。從 1992 年到 2019 年，股權風險溢價上升了超過 3 個百分點。
退貨
年金扣稅的一個關鍵因素是其回報，即來自股息或利息的收入以及基於標的資產價格變動的資本回報。兩者之間的差異可能導致收益或損失，具體取決於資產價格是上漲還是下跌。
由此產生的投資回報必須與預期投資支持的負債的負債回報相匹配，例如福利支付和退休儲蓄。這可以通過調整用於評估養老金現金流量的貼現率來實現。
因此，養老基金的回報假設在很大程度上受到所使用的精算估值方法的影響。精算方法傾向於使用高於投資實際現金流量的假設利率，因此較低的假設回報率可能導致較高的估值率，從而降低養老金負債的估計值。
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